国家“十五五”规划纲要明确将核聚变能纳入新的经济增长点，标志着这项被誉为“人造太阳”的颠覆性能源技术，正式迎来从基础科研攻关转向工程化验证落地、从国家战略技术储备转向产业化培育、从前沿探索转向现实生产力布局的历史性窗口期，成为全球能源革命与未来产业竞争的战略制高点。本文重点围绕核聚变能的全球发展趋势、国内布局和投融资情况进行分析，并提出相关发展建议。

一、全球发展态势

全球核聚变能整体呈现国家大科学工程与私营创新双轮驱动、国际合作与技术竞速并存、政策与资本密集加持的突出特点。（1）国际合作，中国、欧盟、美国、日本、韩国、印度和俄罗斯合作发起国际热核聚变实验堆（ITER）计划，目的是共同建造一个超导托卡马克聚变实验堆，计划2035年实现首次等离子体放电。（2）各国布局，近40国布局，装置（含在建或计划建设）超160座，中美欧日韩处于第一梯队。（3）融资方面，2025年，聚变公司的年度融资额达42亿美元，累计突破130亿美元。资本高度集中于少数头部企业，前3名公司（美国Commonwealth Fusion Systems即CFS、中国聚变能源有限公司、新奥集团）占总投资的50%以上，前6名（另外3家为美国公司）占比达75%，行业集中度创历史新高。

表1  各国研究现状

表格信息来源：北国咨根据公开信息整理

二、国内发展现状

当前我国核聚变发展在多个技术路线达到国际领先水平，整体研发实力稳居全球第一方阵。行业形成国家队和民营队双轨推进发展模式，资本涌入纷纷押注，形成了以合肥、上海、成都为核心，多地竞相跟进布局的产业发展格局。

（一）产业格局：国家队+民营队双轨推进

中国核聚变产业已形成清晰格局，举国之力推动核聚变能发展。国家队（主要是中国科学院等离子体物理研究所和中核集团西南物理研究院即585所）主导重大工程和基础研发；民营企业在高温超导托卡马克、仿星器等多条技术路线上进行前沿探索和创新。此外，上市公司供应如超导材料、结构部件等为整个产业提供了坚实支撑。

表2  民营聚变企业（不完全统计）

表格信息来源：北国咨根据公开信息整理

表3  产业链核心供应商（部分）

表格信息来源：北国咨根据公开信息整理

（二）投融资：国家队引领、民企补位，战略卡位加速

公开资料显示，2025年国内核聚变赛道公开融资额首次突破200亿元，2026年1—5月，新增披露融资额超30亿元。

1.融资端，清华系的星环聚能1月完成10亿元A轮融资，刷新核聚变单笔民营融资纪录，4月又获得5亿元融资；复旦背景的东昇聚变1月和5月完成两次数亿元融资。

2.资本端，国家能源局设立200亿元聚变产业基金，上海未来产业基金规模增至150亿元，上海科创和上海未来产业基金领投16家机构参投星环聚能，国资下场投资10亿元做战略卡位，中科创星多次出手；近期，宁德时代领投贝塔聚变（Beta Fusion）数亿元种子轮融资，这是宁德时代首次投资入局核聚变领域，标志着动力电池巨头正式布局“零碳电网”终极能源。

3.产业端，托卡马克装置涉及3家企业，是资本最认可的赛道。值得关注的是配套端集体起势，如，做超导磁体的超磁新能、做中心束加热的束研聚创等。

表4  2026年1—5月核聚变融资情况（不完全统计）

表格信息来源：北国咨根据公开信息整理

（三）区域布局：合肥+上海+成都引领，北京等地加快布局

我国核聚变能产业发展构建起以合肥、成都、上海为核心，多地区为重要支撑的区域布局，形成“科研引领、产业协同、多元路径并行”的发展格局。合肥依托中国科学院等离子体所，拥有EAST、BEST、CRAFT三大装置，建成全球最完整的聚变技术链条，正在打造“聚变大科学城”；上海中核集团中国聚变公司正在推进CFETR等未来示范堆的建设与商业化运营，已集聚企业超40家，形成“央企平台+民营创新”的活跃生态；成都以585所为核心，运行着中国环流器系列装置，同时正在推进Z箍缩聚变-裂变混合堆路线创新；北京依托清华、北大等高校科研力量，建立了聚变研究相关实验室和创新中心，新奥集团将在亦庄落地“玄龙二号”球形环装置，形成“亦庄布装置+海淀攻研发”一体两翼格局。

三、相关建议

核聚变工程技术壁垒极高、系统复杂难度空前，当前仍面临等离子体稳定性、氚自持循环、材料耐受等一系列核心难题，但一旦突破，将以颠覆性技术之势彻底改写全球能源版图。为推动我国核聚变产业高质量发展，抢占未来能源战略制高点，结合产业特点提出以下建议：

（1）聚焦核心短板，集中力量开展关键核心技术攻关。

重点突破超导材料、大型线圈、氚工厂、偏滤器、第一壁等关键部件技术；加强等离子体物理基础研究，提升约束性能和稳定性；加快氚自持循环技术研发，解决未来聚变堆燃料供应问题；开展极端环境抗辐照材料研究，延长装置关键部件使用寿命。

（2）强化耐心资本，构建长周期、多元化投融资体系。

发挥政府引导基金作用，设立15—20年超长期核聚变能产业母基金，通过“母基金+子基金”模式吸引社会资本深度参与。支持符合条件的核聚变企业在科创板等多层次资本市场上市融资，拓宽直接融资渠道。鼓励金融机构创新长期信贷产品，为核聚变项目提供稳定资金支持。

（3）深化国际合作，加强顶尖科研人才引育。

深度参与ITER计划（国际热核聚变实验堆计划），积极输出中国技术和方案。加强与其他国家的双边多边技术交流，共享科研成果和工程经验。支持高校开设核聚变相关专业，建立产学研联合培养机制，完善人才激励政策，吸引和留住聚变领域顶尖科研与工程人才。

（4）培育自主可控、协同溢出的完整产业生态。

支持供应链配套企业加大研发投入，提升关键部件和材料的国产化水平。推动核聚变技术跨界溢出，赋能超导电力、核医疗、半导体辐照、环保等领域。引导科研团队与企业“沿途下蛋”，通过技术衍生、成果转化等实现阶段性营收，以短期产业收益反哺长期基础研发，形成可持续发展产业闭环。

作者介绍

董燕菊

高级经济师、咨询工程师（投资）

长期专注科技创新、科技服务等领域，深度参与首都都市圈、京津冀协同发展、北京市科技创新和产业创新融合发展研究等多项重点课题研究工作，获得多项北京市优秀咨询成果奖。

田桦铭

咨询师

长期专注未来产业、科技创新、科技服务等领域。

编辑：张　华 

审核：孙　磊